これは昨年同時期の89%に比べて2ポイント減少した数値である。このため、退職年金の収益率を向上させるためには、退職年金の基金化よりもデフォルトオプションの改善が優先されるべきだという指摘が出ている。
15日、金融監督院によると、今年第1四半期の退職年金デフォルトオプションの積立額44兆8000億ウォンのうち、39兆ウォンが元本保証型商品であることが分かった。
デフォルトオプションは、加入者が退職年金の運用を指示しなくても金融会社が自動的に運用する制度である。確定拠出（DC）型と個人型退職年金（IRP）加入者が退職年金を適切に運用せず、積立金を放置することを防ぐために導入された。
しかし、導入当時、国会環境労働委員会の委員たちの声が反映され、元利金保証型もデフォルトオプションに含まれたため、制度の趣旨が十分に生かされていない。
昨年のデフォルトオプションのタイプ別収益率を見ると、超低リスクは3.3%、低リスクは7.2%、中リスクは11.8%、高リスクは16.8%と差が非常に大きい。株式のようなリスク資産がほとんど含まれず、預金と債券を中心に構成される低リスクタイプでも、元本保証型の超低リスクと収益率が約4ポイントの差がある。退職年金の収益率が物価上昇率にも追いつかない主な原因が元本保証型であると言える。
一部では、デフォルトオプションのタイプを超低リスク、低リスク、中リスク、高リスクと名付けたことで、投資者のリスク回避心理が元本保証型の好みに現れたと指摘している。このため、今年からはタイプ分類が安定型、安定投資型、中立型、積極投資型に変更された。
全体の退職年金デフォルトオプションの中で銀行の割合が80%であるため、元本保証型に加入している積立金が多い側面もある。実際、銀行の退職年金積立金の90.9%が超低リスク商品であり、証券会社の退職年金積立金は58.1%のみが超低リスク商品である程度、事業者間での割合に差がある。
退職年金の収益率を向上させるためには、規模の経済を生かす基金化が必要だという指摘があるが、DC型・IRPのデフォルトオプション改善が時間がかからず、実効性もあるという意見もある。退職年金400兆ウォンのうち45兆ウォンを占めるデフォルトオプションが収益率を上げる本来の目的を達成することが優先されるという認識である。
国民年金とは異なり、退職年金は転職による中途引き出しのような流動性の問題があるため、基金化しても国民年金レベルの収益率を出すのは難しいという懸念もある。国民年金とは異なり、退職年金はいつ引き出されるか分からないため、投資期間を短く設定しなければならない制約がある。
退職年金の収益率が高いオーストラリアの場合、退職年金基金もあるが、まずデフォルトオプションから元利金保証商品を除外している。加入者が一定期間商品を選択しない場合、金融会社が元利金保証でない商品に自動的に組み入れて運用し、損失が発生しても金融会社に法的責任を問うことはできない。
[キム・ジェリム記者]
